Francja na progu kolejnej rewolucji

14.07t

Dzisiaj Francuzi świętują Dzień Bastylii. To właśnie 14 lipca 1789 r. rewolucjoniści zdobyli Bastylię, która była symbolem królewskiej tyranii. W ciągu ostatnich 228 lat we Francji mieliśmy dwa cesarstwa i pięć republik. Wraz z ustrojami i przywódcami zmieniały się systemy gospodarcze. W dzisiejszym artykule przyjrzymy się obecnej sytuacji ekonomicznej oraz prognozom na przyszły rok.

Obecnie francuska gospodarka rośnie w tempie 1,1%, OECD przewiduje, że w 2018 r. tempo to wzrośnie do 1,5%. Przewidywania te są związane między innymi z planem liberalizacji gospodarki prezydenta Macrona. Potrzeba reform jest usprawiedliwiana rosnącym bezrobociem (obecnie 9,7%), w tym bezrobociem długoterminowym. Obecne prawo pracy jest bardzo restrykcyjne i zniechęca inwestorów. Aż 86% nowych umów o pracę w 2016 to kontrakty czasowe z czego 80% to tylko umowy na miesiąc. Wszystko to sprawia, że Francja zajmuje 21 miejsce pod względem konkurencyjności w rankingu sporządzonym przez Światowe Forum Ekonomiczne.

Macron planuje zmiany w prawie pracy, obniżenie podatków korporacyjnych, uproszczenie zasad dotyczących zakładania nowych przedsiębiorstw oraz chce dać prawo firmom do negocjowania czasu pracy z pracownikami (obecnie obowiązuje prawo o 35-godzinnym tygodniu pracy). W planach jest także ujednolicenie systemu emerytalnego, w którym funkcjonuje obecnie 37 róznych programów oraz znieść niektóre przywileje grup zawodowych. Przeciwne zmianom są oczywiście związki zawodowe i 51% Francuzów. Teoretycznie partia Macrona ma większość w parlamencie więc prawdopodobne jest przegłosowanie reform, jednak niektóre gazety we Francji ostrzegają przed niepokojami społecznymi.

Według brytyjskiego think tanku Chatham House, proponowane reformy są dobrym rozwiązaniem i pozytywnie odbiją się na gospodarce Francji. OECD pozytywnie zareagowało na informacje o planowanych zmianach i uwzględniła je w swojej prognozie wzrostu PKB, co można zaobserwować na załączonym wykresie.

f gdp

Źródło: OECD (2017), Real GDP forecast (indicator). doi: 10.1787/1f84150b-en (Accessed on 13 July 2017)

Na koniec podajemy wyniki ETFa związanego z gospodarką Francji.

Nazwa Firma Wartość zarządzanych aktywów Wynik w ciągu ostatniego roku Wynik w ciągu ostatnich 3 lat Wynik w ciągu ostatnich 5 lat
iShares MSCI France ETF Black Rock 534,02 mln $ +28,65% +3,53% +12,30%

Jeśli spodobał Ci się artykuł, zasubskrybuj naszego bloga aby nie przegapić kolejnego.

Źródła:

https://data.oecd.org/gdp/real-gdp-forecast.htm

http://www.oecd.org/economy/france-economic-forecast-summary.htm

http://www.etf.com/EWQ

http://businessinsider.com.pl/wiadomosci/macron-chce-liberalizowac-gospodarke-francji/g73xz0y

Cóż tam, panie, w polityce? ETFy trzymają się mocno

11.05 t.png

Nagłówki weekendowej, jak i poniedziałkowej prasy zarówno w Polsce, jak i na całym świecie rozgrzały sondaże wyborcze i informacje dotyczące drugiej tury wyborów prezydenckich we Francji. Marine Le Pen z nacjonalistycznego i eurosceptycznego Frontu Narodowego konkurowała z kandydatem z ramienia ugrupowania En Marche!, centrystą i byłym bankierem, Emmanuelem Marconem. Jako, że zarówno emocje związane z wyborami, jak i konfetti w sztabie Marcona już opadło – przyszedł czas na przyjrzenie się jak na zwycięstwo zareagowały rynki.

Główny indeks we Francji, CAC 40, będący punktem odniesienia dla francuskiej giełdy i skupiający 40 największych francuskich spółek znajduje się obecnie w trendzie wzrostowym (wykres Wartość indeksu CAC 40). Oznacza to, że gospodarka ma się dobrze, a inwestorzy chętnie szukają okazji inwestycyjnych. Jednakże, tuż przed wyborami nastąpił dość gwałtowny spadek wartości indeksu – „zgodnie z zasadą kupuj plotki, sprzedawaj fakty” inwestorzy zdyskontowali potencjalną wygraną Marine Le Pen. Tym samym reakcja rynków na zwycięstwo Marcona była dość ostrożna i widoczna głównie 10 maja.

11.05

Źródło: opracowanie własne na podstawie: investing.com

Jak pisaliśmy w poprzednich artykułach ETFy mają za zadanie odzwierciedlić zachowanie indeksu z maksymalną precyzją. Jak wypadają w tym zadaniu? Przyjrzyjmy się dwóm popularnym ETFom śledzącym zachowanie indeksu CAC40 – LYXOR CAC 40 UCITS i Amundi CAC 40 UCITS. W porównaniu z benchmarkiem indeksy wypadają zaskakująco dobrze (wykres CAC 40 a ETFy). Dla badanego okresu od 02/05/2017 do 10/05/2017 średni Tracking Error w przypadku LYXORa wynosi 0,06%, a Amundi 0,05%. Warto zaznaczyć, że reakcja ETFów jest nieco inna niż indeksu – wynika to między innymi z faktu, iż portfolio ETFów musi być codziennie dostosowywane do aktualnego składu indeksu – tak, aby procentowy skład aktywów ETFu był taki sam, jak skład indeksu. Jako że proces ten wymaga czasu i najczęściej odbywa się na koniec dnia – ETFy mogą reagować nieco inaczej niż indeks. Miarą badającą te odchylenia jest właśnie Tracking Error.

11.05

Źródło: opracowanie własne na podstawie: investing.com

W przypadku prezentowanego okresu reakcja ETFów była nieco silniejsza niż indeksu – mimo to różnice są minimalne. Biorąc zatem pod uwagę dywersyfikację indeksu i korzyści z niej płynące, jak i fakt, że od 1/01/2017 CAC 40 urósł już 10,56% warto rozważyć inwestowanie w indeks za pośrednictwem ETFów jako sposób na długoterminowe budowanie kapitału.

 

 

Finansówka

17623075_10158547186815613_1341351062_o

Już jest, kolejna Finansówka! Mamy wielką przyjemność mogąc podzielić się z Wami najlepszymi artykułami jakie przeczytaliśmy w tym tygodniu. 
 
Czy to koniec naciągaczy? Właśnie weszła w życie nowelizacja ustawy o obrocie instrumentami finansowymi. Więcej przeczytacie na Business Insider Polska: http://businessinsider.com.pl/finanse/rynek-forex-nowelizcja-przepisow-knf/x5ky4b0
 
Złoto to obecnie lepsza inwestycja od platyny i srebra? Dowiecie się, czytając artykuł na ETF DAILY NEWS: https://etfdailynews.com/2017/05/04/gold-is-actually-getting-expensive-relative-to-silver-and-platinum/
 
Jak cena złota reaguje na sondaże przed wyborami we Francji? Jak na rynek wpłynie potencjalna wygrana Macrona? Przeczytacie o tym na Business Insider Polska: http://businessinsider.com.pl/finanse/zloto-notowania-przed-wyborami-we-francji/5dr680c
 
Słyszeliście kiedyś o zielonych obligacjach? Z tego artykułu na ETF Trends dowiecie się czy jest Green Bonds ETF to dobra inwstycja: https://www.etftrends.com/2017/05/green-bond-etfs-generate-income-with-impact/